Silenzio stampa en los búnkeres. ¿Últimos carpetazos? Incertidumbre total. Más ideas de cobertura. Prendidos a las pantallas. Aplausómetro en el CICyP. Rumor en Wall Street. Menor flujo FCI.
Lejos quedó ya el debate presidencial. Aburrido y vacío. Solo aportó más desconcierto a la confusión general. Últimas 48 horas de las claves 72 horas previas al balotaje, como bien explica el prestigioso politólogo Rosendo Fraga es el período donde las “cosas” pegan en el ánimo del votante, sobre todo indeciso.
De ahí que desde ayer los bunkers de campaña están en alerta, principalmente, controlando a los “boca flojas”. La gente de Milei procura evitar errores como “la ruptura con el Vaticano” o que “el dólar alto mejor para dolarizar o mejor que explote ahora”, mientras los de Massa no quieren sorpresas como la nafta o el blue. Nadie quiere carpetazos, pero todavía hay tiempo para nuevas sorpresas. Todos velan las armas.
¿Cómo se cubre el mercado antes del balotaje?
Mientras tanto en el mercado, sigue reinando el desconcierto y prueba de ello es casi la parálisis en la toma de decisiones financieras y de inversión, y las gestoras y consultoras solo siguen emitiendo recomendaciones de cobertura como por ejemplo la de NEIX de “Trade de duales”: el bono dual de junio 2024 (TDJ24) salió emitido en un contexto de estabilidad cambiaria y por lo tanto lleva acumulado más el retorno vinculado a la inflación que la parte asociada a la variación del dólar oficial.
Esto es diferente al resto de los bonos duales, que fueron emitidos previos a la devaluación pos-PASO, por lo que su evolución estuvo asociada tanto a la inflación como al movimiento del dólar oficial. La pata CER del TDJ24 se encuentra relativamente barata con relación al resto de los duales, pero relativamente caro midiendo la pata dólar oficial. Adicionalmente, el TDJ24 está caro con relación al TDG24 midiendo todo en términos de la pata dólar linked. En función de lo anterior, y del diferencial que hay entre la pata CER y dólar oficial entre TDJ24 y TDG24 vemos como oportunidad pasarse del dual de junio al de agosto (así cerramos nuestro trade en el primer dual, abierto hace dos semanas). Por lo pronto, el gran Marcelo Gallardo optó por ir tras los riales saudíes, obvio, convertidos en euros.
